ММВБ 2 469 0,0%  Nasdaq 7 020 -1,9%  Биткойн 3 596 1,2%  USD/RUB 66,5111 0,2% 
РТС 1 170 -0,1%  S&P500 2 633 -1,4%  Нефть 61,5 -2,1%  EUR/RUB 75,5815 0,1% 
Dow 24 404 -1,2%  FTSE100 6 901 -1,0%  Золото 1 285 0,7%  EUR/USD 1,1362 -0,1% 

17.12.2018 14:34:12
12/17/2018 02:34:12 PM UTC+0300

Аналитики, предупреждавшие об обвале EM, ждут болезненного 2019г


(Блумберг) -- Если Джейсон Доу прав, некоторых из крупнейших в мире инвесторов может ждать большое разочарование.

Базирующийся в Сингапуре стратег Societe Generale, один из немногих аналитиков, предвидевших обвал на развивающихся рынках, который начался в январе, не ждет разворота в этом классе активов в ближайшее время. Он говорит, что скромное ралли валют с сентября во главе с турецкой лирой, бразильским реалом и южноафриканским рандом носит временный характер, и замедление роста глобальной экономики наряду с дальнейшим ужесточением политики Федеральной резервной системы продолжит оказывать давление на валюты развивающихся стран.

"Адаптация поведения инвесторов к условиям менее щедрой долларовой ликвидности после десятилетия дешевых денег займет несколько лет,- сказал он. - Препятствия для возвращения капитала на развивающиеся рынки велики, и для изменения настроений нужен значительный макроэкономический катализатор".

Риски для EM

Доу относится к лагерю участников рынка, идущих против консенсуса, предупреждая вместе с инвестменеджером Man GLG Лизой Чуа, стратегом Bank of America Дэвидом Ву и гарвардским экономистом Кармен Рейнхарт о дополнительных рисках для развивающихся рынков даже после восьми подряд недель притока инвестиций в этот класс активов. "Медведи" указывают на ухудшение перспектив экономического роста на фоне эскалации торговой войны, возможность дальнейшего укрепления доллара, а также ряд уязвимых сторон в Китае, Бразилии и Индии.

Определенная комбинация таких факторов, как стимулирующая политика в Китае, завершение торговой войны между КНР и США, пауза в цикле ужесточения ФРС в связи с динамикой инфляции и рост цен на нефть могли бы способствовать отскоку активов развивающихся стран, считает Доу. Однако он говорит, что инвестировать в эти рынки будет пора тогда, когда ФРС начнет понижать ставки, а до этого может пройти 18 месяцев.

Основатель Ecstrat Ltd. в Лондоне Джон-Пол Смит, пессимистично оценивающий перспективы Китая, говорит, что по-прежнему считает, что замедление экономики окажет давление на акции развивающихся стран. Он рекомендует занимать позицию "ниже рынка" по фондовому рынку Китая, акциям РФ и южнокорейской воне или не инвестировать в них в принципе, учитывая их чувствительность к торговой ситуации и динамике сырья.

"Я ожидаю, что все три существенно снизятся в долларовом выражении в период с настоящего момента до конца 2019 года", - сказал Смит.

Сильный доллар

Следует оставаться "ниже рынка" по облигациям развивающихся стран в свете возможности расширения спредов до 450 базисных пунктов к казначейским облигациям США, говорит главный стратег по рынкам инструментов с фиксированной доходностью Charles Schwab & Co. в Нью-Йорке Кэти Джонс. Она ожидает, что доллар останется сильным в ближайшее время, и полагает, что препятствием для масштабного ралли развивающихся рынков станут также дополнительное ужесточение политики ФРС, замедление экономического роста в Китае и снижение цен на сырье.

"Есть факторы в пользу восстановления EM в какой-то момент в 2019 году, когда будет достигнут пик в ужесточении финансовых условий, - сказала Джонс. - Мы просто не видим этого в краткосрочной перспективе".

Сокращенный перевод статьи, опубликованной 15 декабря:Analysts Who Warned of Emerging-Market Rout Expect Painful 2019

Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Анна Улаева aulaeva@bloomberg.net

Контактные данные авторов статьи на английском языке: Бен Бартенстейн в Лиме bbartenstei3@bloomberg.net;Алинэ Оямада в Сан aoyamada3@bloomberg.net

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Рита Назарет rnazareth@bloomberg.net, Рэндалл Дженсен

©2018 Bloomberg L.P.



Новости

  • Новости о Фондах
  • Все новости
Новости партнеров
Новости партнеров
Загрузка...
pagehit