ММВБ 3 106 -0,6%  Nasdaq 9 577 -1,8%  Биткойн 9 659 -0,5%  USD/RUB 63,9500 -0,3% 
РТС 1 525 -0,7%  S&P500 3 338 -1,1%  Нефть 58,4 -1,3%  EUR/RUB 69,5305 0,5% 
Dow 28 992 -0,8%  FTSE100 7 404 -0,4%  EUR/USD 1,0842 0,5% 

13.02.2020 16:55:51
02/13/2020 04:55:51 PM UTC+0300

‘Все возможно’: доходности ниже нуля подбираются к бондам Греции


(Блумберг) -- Было 45%, стало 1%, а дальше ждать 0%?

Доходность греческих облигаций менее чем за десятилетие опустилась из стратосферных высот в разгар финансового кризиса до уровня чуть выше нуля. Теперь инвесторы допускают в том числе некогда немыслимый сценарий нулевой доходности и даже возможность платить за облигации самой рисковой страны еврозоны.

Тех, кто опасался банкротства Греции, уже давно нет. Облигации страны показали лучшую в регионе динамику за последний год, обеспечив порядка 30% инвесторам, готовым делать ставку на восстановление Греции и изголодавшимся по доходности. Греции, все еще имеющей "мусорный" рейтинг от всех трех крупных рейтинговых агентств, нужно всего лишь одно повышение до инвестиционной категории, чтобы получить доступ к программе выкупа облигаций Европейского центробанка объемом в несколько триллионов евро.

Если это произойдет, индикативная доходность 10-летних бумаг, которая в среду опустилась ниже 1%, может дойти до нуля, считают инвестменеджеры. Этот процесс вряд ли произойдет в этом году, но не стоит делать ставку против него. Ещё пять лет назад мало кто верил в то, что согласится на доходность ниже нуля по бондам таких стран, как Германия или Швейцария.

"Трудно недооценить отчаяние инвесторов при столкновении с резко отрицательной доходностью, - говорит инвестменеджер Allianz Global Investors в Лондоне Майк Ридделл. - Поэтому я бы сказал, что все возможно, если ЕЦБ подсыпет еще больше сахара".

Рассел Силберстон, инвестменеджер Investec Asset Management, отмечает, что до финансового кризиса 10-летние облигации Греции торговались с премией к немецким всего в восемь базисных пунктов. Хотя ничто не говорит о том, что спред может вернуться к этому уровню в ближайшее время, потенциал сужения нынешней премии в 135 базовых пунктов существует, сказал он."Если они достигнут 0%, спред все равно будет выше исторического минимума", - сказал он, добавив, что на европейских рынках появляется все более искажений.

Сокращенный перевод статьи:‘Anything Is Possible’: Enter the World of Sub-Zero Greek Debt

Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Мария Колесникова mkolesnikova@bloomberg.net

Контактные данные автора статьи на английском языке: Джон Энджер в Лондоне jainger@bloomberg.net

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Дана эль-Балтаджи delbaltaji@bloomberg.net, Сесиль Гутчер, Сид Верма

©2020 Bloomberg L.P.



Новости

  • Новости о Облигации
  • Все новости
Новости партнеров
Новости партнеров
Загрузка...
pagehit