ММВБ 2 670 1,3%  Nasdaq 8 091 2,6%  Биткойн 7 288 -1,1%  USD/RUB 75,0424 0,0% 
РТС 1 115 1,4%  S&P500 2 750 3,4%  Нефть 33,4 -0,8%  EUR/RUB 81,5195 0,0% 
Dow 23 434 3,4%  FTSE100 5 678 -0,5%  EUR/USD 1,0867 0,1% 

24.03.2020 14:32:14
03/24/2020 02:32:14 PM UTC+0300

Госбонды ряда EM уязвимы и после распродажи - Oxford Economics


(Блумберг) -- Государственные облигации ЮАР, Турции и Пакистана могут упасть еще сильнее даже после недавней турбулентности на рынках, тогда как бумаги Украины и Мексики выглядят относительно дешево, полагает Oxford Economics.

Британская аналитическая группа говорит, что ее модели спредов суверенного долга показывают, что дифференциалы доходности облигаций Южной Африки, Турции и Пакистана увеличились слишком незначительно с учетом уязвимости их экономик, если принять во внимание рыночную ликвидность, а также чувствительность к ценам на нефть и другому сырью.

"В долларовом выражении, но в меньшей степени с точки зрения активов под управлением, оттоки капитала с развивающихся рынков уже превзошли те, что наблюдались во время великого финансового кризиса и эпизода страхов по поводу Китая в 2014-2016 годах", - написали в обзоре в понедельник старший экономист по развивающимся рынкам Евгения Слепцова и глава глобального макростратегического анализа Габриэль Стерн.

В то же время до сих пор распродажа на рынках EM не коррелировала с ролью глобальных цепочек поставок в общей добавленной стоимости в экономике, и пока что не было связи с числом случаев заболевания Covid-19, отмечает компания.

Гособлигации развивающихся стран пережили распродажу в то время, как темпы роста числа заболеваний коронавирусом начали повышаться в середине февраля. В понедельник спред облигаций в индексе J.P. Morgan EMBIG Diversified Sovereign увеличился до 705 базисных пунктов, максимума с марта 2009 года.

Пока что распродажа зависела от кредитного качества, а не каналов воздействия на реальную экономику, говорит Oxford Economics. Анализ напряженности с ликвидностью и зависимости от сырья показывает, что некоторые страны, такие как Украина и Мексика, теперь выглядят перепроданными.

"Украина, которая была одним из фаворитов рынков и показывала устойчивость при всех распродажах последних двух лет, теперь уязвима из-за неопределенности в отношении возобновления сотрудничества с МВФ", - говорится также в обзоре. "Однако усиление кризиса с коронавирусом в последнее время может повысить вероятность" подвижек с этой программой, отмечают аналитики.

ЮАР и Турцию, с их неблагоприятной ситуацией с ликвидностью и сравнительно большим отклонением от обозначенной Oxford Economics справедливой стоимости, может ждать более существенное расширение спредов EMBI относительно других бумаг в этом классе активов, пишут аналитики.

Сокращенный перевод статьи:Some EM Sovereigns Fragile After Sell-Off, Oxford Economics Says

©2020 Bloomberg L.P.



Новости

  • Новости о Облигации
  • Все новости
Новости партнеров
Новости партнеров
Загрузка...
pagehit