ММВБ 2 427 1,1%  Nasdaq 7 987 -0,5%  Биткойн 6 714 -0,1%  USD/RUB 66,4245 -0,6% 
РТС 1 150 0,8%  S&P500 2 930 0,0%  Нефть 78,8 0,1%  EUR/RUB 78,3815 0,3% 
Dow 26 744 0,3%  FTSE100 7 490 1,7%  Золото 1 200 -0,6%  EUR/USD 1,1751 0,0% 

10.07.2018 11:40:43
07/10/2018 11:40:43 AM UTC+0300

Россия залезет в долги, чтобы оплатить план Путина


Правительство России намерено резко увеличить привлечение долга на рынке, чтобы наполнить федеральный бюджет и профинансировать масштабный план президента Владимира Путина, включающий инфраструктурные стройки, поддержку рождаемости и дальнейшие вливания в силовые структуры.

В ближайшие три года государственный долг России должен подскочить в 1,5 раза - с текущих 10,3 до 15,6 триллиона рублей, следует из "Основных направлений бюджетной политики", подготовленных Минфином.

План по займам на 2019 год увеличен вдвое - с изначальных 780 млрд до 1,48 трлн рублей, а в 2019-м эта сумма должна вырасти еще на 25% - до рекордных в российской истории 1,85 трлн рублей, что на 52%, или 640 млрд рублей больше, чем Минфин планировал ранее.

В 2020-м займы, согласно плану, хотя и снизятся до 1,66 трлн рублей, все же будут более чем вдвое превышать текущий уровень.

Итоговые 5,3 триллиона рублей нового госдолга оплатят половину 10-триллионного плана Путина и позволят правительству не только не тратить, но и продолжать копить деньги в Фонде национального благосостояния, наполняя его валютой на сумму больше 100 млрд долларов за три года.

До сих пор главным кредитором российского правительства были зарубежные инвесторы: с 2015 года они вложили в облигации федерального займа 1,3 трлн рублей, тогда как российские банки - лишь 600 млрд. Однако ужесточение денежной политики в США и новый раунд американских санкций сломали механизмы carry-trade: в апреле-мае нерезиденты сбросили госбумаг на 231 млрд рублей и, по данным ЦБ, сократили долю на рынке с 34,5% до 30,5%.

Спрос от иностранцев будет и дальше снижаться, предупреждает стратег "ВТБ Капитала" Максим Коровин: нерезидентам нужно понимание, что ЦБ продолжит снижение ключевой ставки, которое будет транслироваться в рост котировок ОФЗ.

Но план повышения НДС с 18% до 20% ставит крест на такой возможности, по крайней мере в текущем году, говорит директор аналитического отдела "Локо-Инвест" Кирилл Тремасов: инфляция разгонится до 3-3,2% в этом году, а в следующем может приблизиться к 5%.

План Минфина предполагает займы по 50 млрд рублей в неделю, а внутренний рынок к таким объемам "морально не готов", говорит аналитик Росбанка Юрий Тулинов: чтобы разместить все бумаги, придется давать скидки по цене и, соответственно, платить более высокую ставку.

Чтобы российские банки покупали ОФЗ, их доходность должна на 20-30 б.п. превышать стоимость рублевых кредитов на межбанковском рынке, говорит Коровин: это будет оказывать давление на стоимость госбумаг и увеличивать стоимость обслуживания долга для Минфина.

Она, согласно плану, вырастет на треть за три года: если в 2018-м оплата процентов по займам будет "съест" 824 млрд рублей, то к 2021-му - 1,1 трлн рублей.

Спрос со стороны нерезидентов в прежних объемах может уже никогда не вернуться, предупреждает Райффайзенбанк: ФРС США продолжит ужесточение денежной политики и процентная разница, делающая рубль привлекательным для иностранных инвесторов, будет сжиматься.

Свернуть Федрезерв с намеченного пути может лишь резкое ускорение инфляции в США или замедление американкой экономики, но ни того, ни другого в ближайшей перспективе не просматривается, отмечает банк.

Материалы по теме


Изображение: rrr


Новости

  • Новости о Облигации
  • Все новости
Новости партнеров
Новости партнеров
Загрузка...
pagehit