ММВБ 2 373 -2,6%  Nasdaq 11 355 -0,3%  Биткойн 30 104 -0,8%  USD/RUB 60,0250 -3,2% 
РТС 1 240 -0,5%  S&P500 3 901 0,0%  Нефть 113,1 0,2%  EUR/RUB 63,5935 -2,9% 
Dow 31 262 0,0%  FTSE100 7 390 1,2%  Золото 1 854 0,4%  EUR/USD 1,0593 0,4% 

27.01.2022 16:36:53
01/27/2022 04:36:53 PM UTC+0300

ФРС США ударит по рынкам изъятием долларов на $2 триллиона

Реки денег, залитые в рынки Федеральной резервной системой США, в ближайшие месяцы остановятся, а затем развернутся вспять.

Подписывайтесь на Finanz.ru в Telegram 
Американский центробанк планирует запустить процесс сокращения своего баланса, де-факто изымая доллары, «напечатанные» после начала пандемии.

С марта 2020 года ФРС закачала в систему 4,4 триллиона долларов, скупая активы, включая казначейские и ипотечные облигации США. Баланс Федрезерва достиг рекордных 8,8 триллиона долларов, причем процесс его наполнения продолжается и сейчас, хотя и с падающей скоростью: 90 млрд долларов в декабре, 60 млрд - в январе, 30 млрд в феврале.

В марте «печатный станок» Федрезерва остановится, а затем - с некоторым лагом - операции сдвинутся на обратные. Количественное ужесточение (QT) начнется после того, как стартует цикл повышения процентных ставок, объявил регулятор в релизе по итогам заседания Комитета по открытым рынкам в среду.

Сокращение баланса будет «значительным» предупредил глава ФРС Джером Паэулл на пресс-конференции. Он добавил, что экономика США показала силу и больше не нуждается в мощной поддержке от ФРС.

Рынок фьючерсов на ставку Федрезерва заложил в котировки четыре повышения в 2022 году. Но учитывая инфляцию, разогнавшуюся до 7% впервые с начала 1980х, не исключено, что их будет больше, либо первый шаг - в марте - сдвинет стоимость займов сразу на 50 б.п. вверх, пишут аналитики ING.

Что касается сокращения баланса, то оно, вероятно, начнется летом, полагают в банке. Goldman Sachs прогнозирует, что общий объем QT составит 2-2,5 триллиона долларов. Иными словами, половина из «напечатанной» долларовой массы будет изъята из системы.

Причем скорость этих изъятий будет значительной - до 100 млрд долларов в месяц или выше, что позволит завершить процесс за два три года, полагают в GS.

Впрочем, начать ФРС может со скромных операций на сумму до 20 млрд долларов в месяц, а затем довести ее до 90 млрд, прогнозирует ING. По его оценке, баланс ФРС уменьшится до 6 триллионов долларов к середине 2020х и будет равен 20% американского ВВП (против 36% ВВП сейчас).

Вопросом остается то, насколько решительно будет действовать Федрезерв. Мягкий вариант заключается в том, чтобы просто дожидаться, когда у купленных на баланс бумаг истечет срок. Однако в этом случае в большинстве месяцев баланс будет невозможно сократить больше чем на 60-70 млрд долларов, оценивает Nomura.

Жесткий сценарий - это продажа активов с баланса ФРС в рынок.

Федрезерв может повысить ставку четырежды в этом году и столько же раз в следующем, полагают в ING. Это сделает цикл ужесточения политики самым резким с 2004 года: тогда американский ЦБ увеличил стоимость займов 16 раз за 2-летний период.

Результатом станет укрепление доллара, которое может продолжится весь текущий год, полагают в ING. Индекс американской валюты на итогах заседания ФРС уже обновил максимум за полгода (97,2 пункта), а доходности гособлигаций США подскочили (1,69% по 5-летним бумагам, 1,87% - по 10-летним).


Что касается сокращения баланса, то оно и вовсе может стать беспрецедентным в истории. За последние 20 лет Федрезерв лишь однажды проводил количественное ужесточение - в 2017-19 гг на общую сумму 700 млрд долларов.

Тогда глава ФРС оказался под огнем жесткой критики экс-президента Дональда Трампа, который обвинял Пауэлла в некомпетентности и даже раздумывал над его увольнением.

На этот раз Пауэлл снова рискует оказаться «козлом отпущения»: экономика США замедляется, а рейтинг Байдена обновляет минимумы (41%, согласно январскому опросу Pew Research).

Материалы по теме


Изображение: rrr, rrr


Новости партнеров
Новости партнеров
Загрузка...

Новости

  • Новости о Валютах
  • Все новости

Валютные курсы

Имя Котировка Стоимость %
USD/EUR 0,9352 -0,0127
-1,34
USD/JPY 127,91 -0,0030
0,00
USD/GBP 0,7943 -0,0064
-0,80
USD/CHF 0,9655 -0,0089
-0,92
USD/AUD 1,4065 -0,0111
-0,79
pagehit